Почему СМУ-155 терпит крах

По мнению финансового аналитика ИХ "ФИНАМ" Тимура Нигматуллина, сложности у СМУ-155 возникли по ряду причин, главной из которых является сложная ситуация на рынке недвижимости.

Судя по всему, бизнес девелопера испытывает сложности по ряду причин. Основная - сложная ситуация на рынке недвижимости. Напомню, что в РФ за 1 полугодие объем работ, выполненных по виду деятельности «Строительство» сократился на 7% г/г до 2,23 трлн руб. При этом, из-за особенностей технологических процессов, за период было введено 34,3 млн кв. м. общей площади квартир (445,6 тыс.), что на 15,3% больше г/г. Впрочем, и здесь динамика последние месяцы резко ухудшилась.

В июне объем ввода упал на 7,6% г/г. Судя по всему, по итогам года объем работ, выполненных по виду деятельности "Строительство" сократится в пределах 10%, а объемы ввода будут стагнировать на уровне 2014 года. Сказался и рост процентных ставок в экономике. За первые три месяца 2015 года в РФ выдано 135 тыс ипотечных кредитов на общую сумму 218,1 млрд рублей, что на 32% ниже уровня января-марта 2014 года в количественном и на 35% - в денежном выражении. Основные заемщики, это средний класс. Как правило, посредством ипотеки финансируется покупка жилья на первичном рынке. Логично, что на текущий момент из-за сложной рыночной конъюнктуры доля сделок с привлечением ипотеки в общем объеме продаж на первичном рынке снизилась оценочно на четверть.

Другими важными факторами является падение реальных зарплат (МЭР прогнозирует спад почти на 10% по итогам года) и удорожание некоторых строительных материалов на фоне девальвации рубля. Не удивительно, что, на фоне всего вышесказанного, согласно официальной статистики, по итогам второго квартала 2015 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года рублевые цены на жилую недвижимость в РФ выросли менее чем на 5%. Это примерно в три раза ниже уровня потребительской инфляции за аналогичный период.

Впрочем, на мой взгляд, были изъяны в бизнес стратегии и у самой компании. Взять хотя бы чрезмерную долговую нагрузку. Размер ее задолженности превышает 25 млрд руб. при выручке 106,2 млрд рублей.